新盛客服在线微信【威77296577】美联储FOMC重申政策调整需观察经济清晰迹象。
本周四（29日）晨，美联储发布了今年5月联邦公开市场委员会（FOMC）的会议纪要。
纪要透露，美联储在接下来数月可能面临“艰难的选择”，即应对通胀上升与失业率上升，FOMC在决定政策变动前，将等待经济进展的进一步明确。
金融市场波动成为关注焦点
与今年前两次声明不同，美联储在本月声明中提到了贸易。决议声明指出，尽管净出口的波动影响了数据，但近期指标显示经济活动持续稳健扩张。近几个月来，失业率保持低位，劳动力市场稳健，通货膨胀率继续上升。
最新会议纪要指出，与会者普遍认为，自2022年通胀达到峰值以来，通胀有所缓解，但仍有所上升，且可能因新的贸易壁垒而加剧。“与会者认为，尽管这些影响存在很大不确定性，但很可能受到更高关税的影响。几乎所有参与者都提到了通货膨胀可能比预期更持久的风险。”
部分与会者警告，即使未受关税影响的企业也可能利用价格环境来提高产品价格。“企业通常会将部分或全部与关税相关的成本增加转嫁给消费者。”
尽管长期预期保持稳定，但向上漂移的风险仍然存在。会议纪要指出：“一些参与者看到了物价可能会向上漂移的风险，这可能会给通胀带来额外的上行压力。”
美联储认为劳动力市场状况“大致平衡”，失业率稳定，裁员人数低。但一些企业已经开始因不确定性增加而限制或暂停招聘，未来几个月劳动力市场疲软的风险增大。
值得注意的是，官员们目前淡化了劳动力市场作为主要通胀驱动因素的重要性。“一些与会者评论说，劳动力市场状况不太可能成为通胀压力的来源。”
多名官员对4月份的金融市场行为发出警告，强调各资产类别都出现了“波动加剧”的情况。特别值得注意的是，股价下跌的同时，长期国债收益率上升而美元贬值的不寻常模式出现。他们表示，这种分歧可能预示着更深层次的转变。“与会者指出，这种相关性的持久转变或美国资产避险地位的降低可能会对经济产生长期影响。”
在讨论政策前景时，“如果通货膨胀被证明更加持续，而增长和就业前景减弱，委员会可能会面临艰难的选择。与会者一致认为，经济前景的不确定性进一步增加，因此在政府政策的一系列变化产生经济影响变得更加清晰之前，采取谨慎的态度是适当的。”
降息可能还需等待。最新会议纪要揭示了美联储官员在评估经济数据、新通胀担忧以及特朗普政府政治威胁方面的考量。
自上次会议以来，美国经济数据未出现显著波动。4月份的消费者价格指数（CPI）报告显示，整体价格增长有所放缓，但核心通胀压力依旧。尽管零售销售疲软，但劳动力市场至今保持韧性。
第一财经记者汇总发现，政策制定者近期立场集中在应对不确定性。随着关税的实施，未来几个月通胀率风险可能上升，或因普遍不确定性及成本上升导致经济放缓，失业率可能上升，甚至两者并存。里士满联储主席巴尔金本周表示：“这就像在雾中驾驶。”
资管公司BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格在接受第一财经采访时表示，从亚特兰大联储的GDP预测来看，二季度美国经济有望恢复至2%的增长，贸易形势缓和下消费者信心似乎有所恢复。这些因素将使美联储保持观望态度，并在采取下一步行动前评估更多数据。
美联储下一次会议将于6月17日至18日举行，届时将公布利率决议，同时更新通胀、就业和经济增长前景的新预测SEP，以及备受关注的利率点阵图。3月份的会议中，政策制定者的预测中值是到2025年底降息50个基点。
联邦基金利率期货显示，投资者目前预计美联储将在6月和7月的会议中保持政策利率稳定，但预计将在9月和12月分别降息25个基点。
本周五将公布的4月核心个人消费支出指数（PCE）是美联储首选的通胀指标。施罗斯伯格认为，预计4月份核心PCE将稳定在2.6%，因此美联储在利率问题上不太可能迅速采取果断行动。他预计，美联储可能需要几个月时间才能了解经济对关税影响的反应，今年四季度可能是降息的合适时机。
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